Гонконгский рынок IPO. Перспективы на 2017 и 2018 год

Новые размещения на Гонконгской фондовой бирже (Биржа) в 2017 году достигли рекордного максимума в 174 компании. Рыночная капитализация Биржи в последний торговый день года достигла HK$33,998,8 миллиарда согласно последним данным Биржи, опубликованным 9 января 2018 года, что является самым высоким показателем за все время её существования. 94 компании разместили свои акции на Основной площадке в 2017 году по сравнению с 81 в 2016 году, а число компаний, разместивших свои акции на Площадке для быстрорастущих предприятий (GEM), с 45 в 2016 году возросло до 80 в 2017 году.

Однако с точки зрения капитала, привлечённого в результате IPO, Гонконг был отодвинут на третье место после Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и Шанхайской фондовой биржи (SSE), после того как в 2016 году Биржа была названа мировым лидером по привлечению капитала в результате IPO. Объем капитала, привлечённого в результате IPO на Основной площадке Биржи, уменьшился примерно на 36% в 2017 году и составил HK$122,3 миллиарда.

10 ведущих бирж мира по привлечению капитала в результате IPO за 2017 год

Снижение объема капитала, привлеченного в результате IPO в Гонконге, объясняется частично сокращением числа крупных IPO и гораздо большим количеством мелких сделок, а также причиной служат сроки некоторых потенциально влияющих колебаний.

В качестве примера агентство Reuters приводит потенциальное IPO China Tower Corp., в результате которого планируется привлечь до US$10 миллиардов и которое первоначально планировалось на 2017 год, но ожидается в начале 2018 года.

Увеличение числа размещений информационно-технологических компаний

Вместе с тем обнадеживает тот факт, что последний квартал 2017 года был особенно активным и начался с листинга 4 крупных компаний — Yixin Group Limited (Yixin), ZhongAn Online P & C Insurance Co., Ltd. (ZhongAn Insurance), China Literature Limited (China Literature) и Razer Inc. (Razer). Все эти компании работают в технологическом (tech) и интернет секторах, это говорит о том, что обязательство регулирующих органов Гонконга по привлечению компании «новой  экономики» не осталось незамеченным. В сентябре 2017 года IPO компании ZhongAn Insurance привлекло почти HK$12 миллиардов, а в ноябре того же года компания China Literature привлекла около HK$8,33 миллиардов, в то время как у компаний Razer и Yixin получилось привлечь HK$4,13 и HK$6,77 миллиардов, соответственно. Более подробную информацию об этих IPO можно найти на веб-сайте компании  Charltons в разделе «Компании информационно-технологического сектора».

Недавняя волна «технологических» IPO показывает заинтересованность гонконгских инвесторов в компаниях информационно-технологического сектора, свидетельством чего стал рост цен на акции в первый день на примерно 56% по сравнению со средним значением в 5%. Еще более показательным стал средний уровень публичной подписки, который составил 367 раз для IPO девяти технических и интернет-компаний на Основной площадке Биржи, по сравнению с 2,2 раза для восьми IPO компаний финансового сектора.

Листинг зарубежных компаний

В 2017 году был также сделан прорыв в привлечении зарубежных компаний для листинга на Бирже в связи с повышением её рыночной стоимости. Листинг на Бирже начали 28 зарубежных компаний, что является наибольшим количеством за шесть лет. В список этих компаний входят 16 сингапурских компаний, 5 малазийских компаний и  по одной компании из Израиля, Канады и Японии.

Принимая во внимание, что привлечение компании «новой экономики» и зарубежных компаний являлось двумя основными задачами Биржи, изложенными в «Стратегическом плане на 2016-2018 года», 2017 год стал очень плодотворным для Биржи.

Перспективы на 2018

В 2018 году на Бирже ожидается ряд крупных IPO китайских технологических компаний. Ernst and Young прогнозирует увеличение листинга компаний информационно-технологического сектора  на Бирже в 2018 году, учитывая высокие показатели недавнего времени.

Компания Shanghai Lujiazui International Financial Asset Exchange Co., Ltd. (Lufax) — ведущая китайская онлайн платформа по управлению капиталом планирует в апреле провести IPO на Бирже, что сделает это крупнейшим IPO информационно-технологического сектора в Гонконге, учитывая  стоимость данной компании в US$60 миллиардов. Также сообщается, что Xiaomi Inc., компания электроники и программного обеспечения, базирующаяся в Пекине, готовится к проведению IPO в Гонконге после того, как предложенные Биржей  изменения к Правилам листинга позволят листинг компаний с правовой структурой взвешенного голосования. Согласно отчету Ernst and Young, одобрения для IPO в настоящее время ожидает 104 компании, которые предоставили заявки на листинг на Бирже.

Еще одно крупное IPO, запланированное на 2018 год, — это Саудовская Арабская нефтяная компания (Saudi Aramco). В связи с этим ожидается сильная конкуренция между основными биржами для проведения IPO этой компании.

В целом перспективы рынка IPO в Гонконге на 2018 год представляются позитивными. Price Waterhouse & Coopers предполагает, что в 2018 году привлечение капитала в результате IPO в Гонконге может стать крупнейшим в мире, выделяя последние законодательные реформы как основной фактор, повышающий степень привлекательности Биржи. Однако, не все реформы вступят в силу в 2018 году, в результате чего увеличение числа компаний технологического и биотехнологического секторов, участвующих в листинге на Бирже, ожидается только с  2019 года. Deloitte прогнозирует в 2018 году примерно 150-160 IPO в Гонконге с привлечением капитала от HK$160 до HK$190 миллиардов, ссылаясь на законодательные реформы в Гонконге и его выгодную позицию «суперконнектора», что является основными причинами для оптимизма.

Ряд источников прогнозирует замедление IPO в континентальной части Китая в 2018 году из-за более строгого рассмотрения и контроля утверждения заявок на листинг, что с другой стороны может иметь потенциально позитивный эффект для рынка IPO в Гонконге, учитывая высокую конкуренцию между биржами континентального Китая и Гонконга.

Издание South China Morning Post также отмечает потенциально возможное снятие запрета Государственного совета КНР на продажу акций класса Н акционерами государственных предприятий, что является позитивным фактором для Гонконга в отношении IPO для компаний из материкового Китая.

^[1] Hong Kong Exchanges and Clearing Limited. Market Statistics 2017.

^[2] https://www2.deloitte.com/cn/en/pages/about-deloitte/articles/pr-shanghai-hk-ipo-activities-to-remain-robust-in-2018.html

^[3] Hong Kong Exchanges and Clearing Limited. Market Statistics 2017.

^[4] EY report

^[5] https://www.reuters.com/article/us-asia-ipo/hong-kong-eyes-blockbuster-china-tech-ipo-queue-led-by-xiaomi-idUSKBN1EN02Y

^[6]  https://www.scmp.com/business/companies/article/2125873/hong-kong-falling-behind-ny-ipo-rankings-are-investors-ready

^[7] https://www.scmp.com/business/companies/article/2125869/shanghai-and-shenzhen-stock-exchanges-continue-chip-away-hong

^[8] SCMP. “China’s Lufax plans Hong Kong IPO in April at US$60 billion valuation: sources”. 12 January 2018.

^[9] Asia Times. “Sources say Xiaomi set for IPO in Hong Kong”. 11 January 2018.

^[10] EY report

^[11] https://www.ft.com/content/21cce5dc-f142-11e7-ac08-07c3086a2625

^[12] https://asia.nikkei.com/Markets/Nikkei-Markets/Hong-Kong-s-IPO-Market-Poised-To-Be-Top-Fundraiser-In-2018-PwC-Says

^[13]https://www2.deloitte.com/cn/en/pages/audit/articles/2017-review-2018-outlook-of-chinese-mainland-and-hk-ipo-markets.html

^[14] ibid

^[15] SCMP. “It’s Shanghai and not New York that Hong Kong has to worry about in the 2018 IPO stakes”.